Dr Wojciech Paczos w audycji „Połącznie” na antenie Radia TOK.FM, prowadzonej przez Jakuba Janiszewskiego rozmawiał o trudnościach w walce z inflacją. Zapraszamy do odsłuchu oraz przeczytania krótkiego podsumowania.
Nasz ekspert wyjaśnił, że pomimo niezwykle pozytywnej informacji o tym, że inflacja rok do roku w listopadzie spadła do 17.4%, to powinniśmy patrzeć również na odczyty inflacji miesiąc do miesiąca. Zmiana ta wyniosła 1,8%, czyli tyle ile powinna by wynosić roczna inflacja gdyby mieściła się w celu inflacyjnym. Listopad był też wyjątkowym miesiącem, ponieważ na przełomie października i listopada ceny energii na europejskich rynkach były najniższe od czasów rozpoczęcia Rosyjskiej inwazji na Ukrainę. Obecnie widzimy, że ceny te ponownie zaczynają rosnąć, chociaż w mniejszym tempie niż przedtem.
Zjawisko stagflacji to może występować przejściowo, dzieje się tak ponieważ ze względu na wyhamowanie popytu spadają też ceny i może dojść do sytuacji w której popyt już wyhamował a inflacja jeszcze nie wyhamowała. Istnieje jednak ryzyko, powstania sytuacji w której inflacja przestanie reagować na spadający popyt. Dzieje się tak poprzez oczekiwania inflacyjne.
Okres grudnia, stycznia i lutego może być czasem zwyżkowym dla inflacji za sprawą: wzrostu konsumpcji w grudniu, wygaśnięcia tarcz antyinflacyjnych oraz podwyżki cen regulowanych w styczniu i ostatecznie porównania się do lutego w zeszłym roku kiedy to pojawiały się tarcze antyinflacyjne i wtedy wzrost był najmniejszy. Dlatego aby dokładniej mówić czy inflacja już się stabilizuje czy jeszcze nie będziemy mogli zacząć mówić w okolicach marca.
Dr Paczos jest sceptyczny wobec zaprzestania podnoszenia stóp procentowych przez radę polityki pieniężnej, pomimo spadków inflacja nie spadnie do celu inflacyjnego a w okolice 10% i to tylko wtedy gdy przez najbliższe miesiące odczyty inflacji będą tak dobre jak w listopadzie.
Nasz ekspert krytycznie ocenił działania NBP, który stanowczo podnosił stopy procentowe pomijając zdecydowaną i skuteczną komunikację. Jako przykład dobrych praktyk wskazał on Europejski Bank Centralny, który bardzo ostro komunikował, że będzie podnosił stopy procentowe i ostatecznie podniósł je do poziomu 1.5-2% a inflacja zaczęła spadać. Dzisiaj Niemcy mają odczyty inflacji miesiąc do miesiąca na poziomie 0%.
